اس ہفتے واشنگٹن میں دنیا بھر کے وزرائے خزانہ کا اجلاس ہوا، جس میں ایک اہم تشویش کا اظہار کیا گیا: بڑی کرنسیوں کے مقابلے میں امریکی ڈالر کی بڑھتی ہوئی قدر دنیا بھر کے اقتصادی پالیسی سازوں کے لیے چیلنجز کا باعث بن رہی ہے۔ ڈالر کی قدر میں اضافے کا اہم نتیجہ ہے۔ جیسے جیسے یہ مضبوط ہوتا ہے، دیگر بڑی کرنسیاں کمزور ہوتی جاتی ہیں، جو پہلے ہی بڑھتی ہوئی قیمتوں پر قابو پانے کے لیے جدوجہد کر رہے ممالک میں افراط زر کے دباؤ کو بڑھاتی ہیں۔ مزید برآں، بیرون ملک مقیم ڈالر کی شکل والے قرضے، خاص طور پر ابھرتی ہوئی منڈیوں میں مروجہ، تیزی سے بوجھ بن جاتے ہیں، جس سے معاشی سرگرمیاں محدود ہوتی ہیں۔
یہ صورت حال کچھ ممالک میں اس حوالے سے مشکل فیصلوں کا باعث بنتی ہے کہ آیا انڈونیشیا کے حالیہ اقدامات کی یاد تازہ کرتے ہوئے سرمائے کے اخراج کو روکنے کے لیے اپنی کرنسیوں کی مدد کے لیے مداخلت کرنا ہے۔ وسیع تر تناظر میں، امریکی معیشت فیڈرل ریزرو کی شرح میں اضافے سے انکار کرتے ہوئے، اپنی مضبوط توسیع کو جاری رکھے ہوئے ہے۔ نتیجتاً، فیڈ شرح سود میں کمی کی توقعات کو پیچھے دھکیل دیا جاتا ہے، جس کے نتیجے میں امریکی ٹریژری سیکیورٹیز اور دیگر مالیاتی اثاثوں پر زیادہ پیداوار حاصل ہوتی ہے۔ Fed کی طرف سے اپنایا گیا یہ سخت موقف دوسرے مرکزی بینکوں کے نقطہ نظر سے بالکل متصادم ہے، خاص طور پر یورپی مرکزی بینک، جو جون میں ممکنہ شرح میں کمی کا اشارہ دیتا ہے۔
دریں اثنا، امریکی اقتصادی ترقی کو چلانے والے بنیادی عوامل، بشمول مینوفیکچرنگ کی صلاحیتوں میں خاطر خواہ سرمایہ کاری اور ٹیک جنات کا غلبہ، عالمی سرمایہ کاروں کو ڈالر کے اثاثوں کی طرف راغب کرتے ہیں، جس سے ڈالر کی بالادستی کو مزید تقویت ملتی ہے۔ میٹرکس کے لحاظ سے، ڈالر کا انڈیکس، چھ بڑی اعلی درجے کی معیشت کی کرنسیوں کے مقابلے میں ڈالر کا اندازہ لگاتا ہے، 27 دسمبر کو اپنی حالیہ کم ترین سطح کے بعد سے 5 فیصد کا اضافہ ہوا ہے۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ اس سال جنوبی کوریائی وان کی قدر میں ڈالر کے مقابلے میں 6.1 فیصد کمی ہوئی ہے۔
بلومبرگ کے حسابات صورتحال کی سنگینی کو واضح کرتے ہیں، اس ہفتے تائیوان کا ڈالر ڈالر کے مقابلے میں آٹھ سال کی کم ترین سطح پر پہنچ گیا، ملائیشیا کا رنگٹ 26 سال کی کم ترین سطح پر گر گیا، اور بھارتی روپیہ مضبوط گھریلو نمو کے باوجود ہر وقت کی حد تک پہنچ گیا۔ . یورپی مرکزی بینک کی صدر کرسٹین لیگارڈ نے یورو اور ڈالر کے درمیان فرق کو تسلیم کرتے ہوئے کرنسی کی نقل و حرکت پر ECB کی محتاط نگرانی پر زور دیا۔ اس نے کرنسی کے اتار چڑھاؤ کے نتیجے میں ہونے والے ممکنہ افراط زر کے اثرات کو اجاگر کیا، جو کہ کونسل آن فارن ریلیشنز میں ایک تقریب کے دوران حاضرین سے تفریح کا باعث بنی۔
اس غیر مستحکم منظر نامے میں، فیڈرل ریزرو کی شرح میں کمی کا ایک بار یقینی امکان شک میں پڑ گیا ہے کیونکہ افراط زر کا دباؤ ابھرتا ہے اور ڈالر کی مضبوطی دنیا بھر کے مرکزی بینکوں کو اپنی پالیسی کی حکمت عملیوں کا از سر نو جائزہ لینے پر مجبور کرتی ہے۔ جیسے جیسے کمائی کا سیزن سامنے آتا ہے، فیڈرل ریزرو کی شرح میں کمی کا امکان قریب کی مدت میں تیزی سے ناممکن اور غیر یقینی دکھائی دیتا ہے، جس کی وجہ سے سرمایہ کاروں اور پالیسی سازوں میں یکساں تشویش پائی جاتی ہے۔